人间的涅磐

 

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今天在FT看到这篇文章，索罗斯就当今世界的经济状况，做了分析和预测，推断目前的金融危机有可能引发第三次世界大战，不知是否是耸人听闻，各位看官阅后自明吧

 

THE WORST MARKET CRISIS IN 60 YEARS

The current financial crisis was precipitated by a bubble in the US housing market. In some ways it resembles other crises that have occurred since the end of the second world war at intervals ranging from four to 10 years.

However, there is a profound difference: the current crisis marks the end of an era of credit expansion based on the dollar as the international reserve currency. The periodic crises were part of a larger boom-bust process. The current crisis is the culmination of a super-boom that has lasted for more than 60 years.

Boom-bust processes usually revolve around credit and always involve a bias or misconception. This is usually a failure to recognise a reflexive, circular connection between the willingness to lend and the value of the collateral. Ease of credit generates demand that pushes up the value of property, which in turn increases the amount of credit available. A bubble starts when people buy houses in the expectation that they can refinance their mortgages at a profit. The recent US housing boom is a case in point. The 60-year super-boom is a more complicated case.

Every time the credit expansion ran into trouble the financial authorities intervened, injecting liquidity and finding other ways to stimulate the economy. That created a system of asymmetric incentives also known as moral hazard, which encouraged ever greater credit expansion. The system was so successful that people came to believe in what former US president Ronald Reagan called the magic of the marketplace and I call market fundamentalism. Fundamentalists believe that markets tend towards equilibrium and the common interest is best served by allowing participants to pursue their self-interest. It is an obvious misconception, because it was the intervention of the authorities that prevented financial markets from breaking down, not the markets themselves. Nevertheless, market fundamentalism emerged as the dominant ideology in the 1980s, when financial markets started to become globalised and the US started to run a current account deficit.

Globalisation allowed the US to suck up the savings of the rest of the world and consume more than it produced. The US current account deficit reached 6.2 per cent of gross national product in 2006. The financial markets encouraged consumers to borrow by introducing ever more sophisticated instruments and more generous terms. The authorities aided and abetted the process by intervening whenever the global financial system was at risk. Since 1980, regulations have been progressively relaxed until they have practically disappeared.

The super-boom got out of hand when the new products became so complicated that the authorities could no longer calculate the risks and started relying on the risk management methods of the banks themselves. Similarly, the rating agencies relied on the information provided by the originators of synthetic products. It was a shocking abdication of responsibility.

Everything that could go wrong did. What started with subprime mortgages spread to all collateralised debt obligations, endangered municipal and mortgage insurance and reinsurance companies and threatened to unravel the multi-trillion-dollar credit default swap market. Investment banks' commitments to leveraged buyouts became liabilities. Market-neutral hedge funds turned out not to be market-neutral and had to be unwound. The asset-backed commercial paper market came to a standstill and the special investment vehicles set up by banks to get mortgages off their balance sheets could no longer get outside financing. The final blow came when interbank lending, which is at the heart of the financial system, was disrupted because banks had to husband their resources and could not trust their counterparties. The central banks had to inject an unprecedented amount of money and extend credit on an unprecedented range of securities to a broader range of institutions than ever before. That made the crisis more severe than any since the second world war.

Credit expansion must now be followed by a period of contraction, because some of the new credit instruments and practices are unsound and unsustainable. The ability of the financial authorities to stimulate the economy is constrained by the unwillingness of the rest of the world to accumulate additional dollar reserves. Until recently, investors were hoping that the US Federal Reserve would do whatever it takes to avoid a recession, because that is what it did on previous occasions. Now they will have to realise that the Fed may no longer be in a position to do so. With oil, food and other commodities firm, and the renminbi appreciating somewhat faster, the Fed also has to worry about inflation. If federal funds were lowered beyond a certain point, the dollar would come under renewed pressure and long-term bonds would actually go up in yield. Where that point is, is impossible to determine. When it is reached, the ability of the Fed to stimulate the economy comes to an end.

Although a recession in the developed world is now more or less inevitable, China, India and some of the oil-producing countries are in a very strong countertrend. So, the current financial crisis is less likely to cause a global recession than a radical realignment of the global economy, with a relative decline of the US and the rise of China and other countries in the developing world.

The danger is that the resulting political tensions, including US protectionism, may disrupt the global economy and plunge the world into recession or worse.

 

全球面临60年来最严重的金融危机

 

当前的金融危机是由美国住宅市场泡沫促成的。从某些方面来说，这一金融危机与第二次世界大战结束后每隔4年至10年爆发的其它危机有相似之处。

然而，在这些金融危机之间，存在着本质的不同。当前的危机标志信贷扩张时代的终结，这个时代是建立在作为全球储备货币的美元基础上的。其它周期性危机则是规模较大的繁荣-萧条过程中的组成部分。当前的金融危机则是一轮超级繁荣周期的顶峰，此轮周期已持续了60多年。

繁荣-萧条周期通常围绕着信贷状况循环出现，同时始终会涉及到一种偏见或误解。这通常是未能认识到贷款意愿和抵押品价值之间存在一种反身（reflexive）、循环的关系。如果容易获得信贷，就带来了需求，而这种需求推高了房地产价值；反过来，这种情况又增加了可获得信贷的数量。当人们购买房产，并期待能够从抵押贷款再融资中获利，泡沫便由此产生。近年来，美国住宅市场繁荣就是一个佐证。而持续60年的超级繁荣，则是一个更为复杂的例子。

每当信贷扩张遇到麻烦时，金融当局都采取了干预措施，（向市场）注入流动性，并寻找其它途径，刺激经济增长。这就造就了一个非对称激励体系，也被称之为道德风险，它推动了信贷越来越强劲的扩张。这一体系是如此成功，以至于人们开始相信前美国总统罗纳德•里根(Ronald Reagan)所说的“市场的魔术”——而我则称之为“市场原教旨主义”(market fundamentalism)。原教旨主义者认为，市场会趋于平衡，而允许市场参与者追寻自身利益，将最有利于共同的利益。这显然是一种误解，因为使金融市场免于崩盘的并非市场本身，而是当局的干预。不过，市场原教旨主义上世纪80年代开始成为占据主宰地位的思维方式，当时金融市场刚开始全球化，美国则开始出现经常账户赤字。

全球化使美国可以吸取全球其它地区的储蓄，并消费高出自身产出的物品。2006年，美国经常账户赤字达到了其国内生产总值(GDP)的6.2%。通过推出越来越复杂的产品和更为慷慨的条件，金融市场鼓励消费者借贷。每当全球金融系统面临危险之际，金融当局就出手干预，起到了推波助澜的作用。1980年以来，监管不断放宽，甚至到了名存实亡的地步。

当新产品的复杂程度到了监管当局无法计算风险，并开始依赖银行自身的风险管理手段时，此轮超级繁荣周期失去了控制。同样，评级机构也依赖合成产品发明者提供的信息。这是一种令人震惊的不负责任。

任何可能出问题的地方都出了问题。开始时，出现在次级抵押贷款上的问题，蔓延到了债务抵押债券(collateralised debt obligations)，危及了市政及抵押担保保险公司和再保险公司，并可能危及规模数万亿美元的信贷违约掉期市场。投资银行对杠杆收购的参与成为了负债。市场中立的对冲基金后来不再中立，不得不结清头寸。有资产担保的商业票据市场陷入停顿，各银行为将抵押贷款移至资产负债表外而建立的特殊投资工具(special investment vehicles)，也不再能够获得外部融资。最后一击出现在作为金融体系核心的银行间借贷中断之际，中断的原因是各家银行不得不保护自己的资源，不再信任对方。各国央行不得不注入数额空前巨大的资金，围绕前所未有的证券种类，为数量空前的金融机构提供信贷。这使此次危机进一步加剧，超过了二战以来的所有危机。

信贷扩张必然继之以一个信贷紧缩时期，因为一些新信贷工具和做法不够健全，也难以持续。全球其它地区不愿累积额外的美元储备，这限制了金融当局刺激经济的能力。直到最近，投资者们一直指望美联储(Federal Reserve)会尽其所能来避免经济衰退，因为在以往（类似）情况下美联储就是这样做的。如今，他们将被迫认识到，美联储无法再这样做了。在石油、食品及其它大宗商品价格坚挺，同时人民币升值略有提速的情况下，美联储也要担心通货膨胀。如果联邦基金利率降至某一特定点位以下，美元将再度面临压力，而长期（美国）国债的收益率则必将上升。那个点位究竟在何处，目前不可能作出判断。当触及这一点位时，美联储刺激经济的能力也就耗尽了。

尽管从目前情况看，发达国家出现经济衰退或多或少是在所难免的，但中国、印度和一些产油国仍在强劲增长。因此，当前的金融危机不太可能导致一场全球性的衰退，而是一次对全球经济的根本性调整。在这一调整过程中，美国将相对衰落，而中国和其它发展中国家将崛起。

但危险在于由此产生的政治紧张局势，其中包括美国实施保护主义，可能使全球经济陷入混乱，并将这个世界拖入衰退乃至更糟糕的境地。

 

 

有一种心情叫失落，有一种美丽叫放弃 　　
一次默默的放弃，放弃一个心仪却无缘份的朋友； 　　
放弃某种投入却无收获的感情； 　　
放弃某种心灵的期望；放弃某种思想

心里生出一种伤感，然而这种伤感并不妨碍自己去重新开始， 　
在新的时空内将音乐重听一遍，将故事再说一遍！
因为这是一种自然的告别与放弃，它富有超脱精神，因而伤感得美丽！

曾经有种感觉，想让它成为永远。
过了许多年，才发现它已渐渐消逝了。
才知道原来握在手里的，不一定就是我们真正拥有的；
我们所拥有的，也不一定就是我们真正铭刻在心的

人生很多时候需要自觉的放弃，
因为世间还有太多美好的事物。
对没有拥有的美好，
我们一直在苦苦的向往与追求

为了获得，而忙忙碌碌。
其实自己真正所需要的，
往往要在经历许多年后才会明白。
而对已经拥有的美好，
我们又因为常常得而复失的经历，
而存在一份忐忑与担心

夕阳易逝的叹息、花开花落的烦恼、人生本是不快乐的！
因为拥有的时候，我们也许正在失去，
而放弃的时候，我们也许又在重新获得

对万事万物，我们都不可能有绝对的把握。
刻意去追逐与拥有，就很难走出患得患失的误区。
生命需要升华出安静超然的精神，
明白的人懂得放弃，真情的人懂得牺牲，幸福的人懂得超脱。
虽然我不是因你而来到这个世界，却因你而更加眷恋这个世界！

如果能和你在一起，我会对这个世界满怀感激；
如果不能和你在一起，我会默默的走开，
却仍然不会失掉对这个世界的爱和感激。
感激上天让我与你相遇与你别离，完成上帝所创造的一首诗！
生命给了我们无尽的悲哀，也给了我们永远的答案。
于是，安然一份放弃，固守一份超脱

不管红尘世俗的生活如何变迁，
不管个人的选择方式如何，
更不管握在手中的东西轻重如何，
我们虽逃避也勇敢，虽伤感也欣慰！
我们像往常一样向生活的深处走去，
我们像往常一样在逐步放弃，又逐步坚定

有一种感觉总在失眠时，才承认是“思念”；
　　
有一种缘分总在梦醒后，才相信是“永恒”；
　　
有一种目光总在分手时，才看见是“眷恋”；
　　
有一种心情总在离别后，才明白是“失落”.
      

     由于各种外界的和内部的因素封笔达到了一个月之久，不是没什么写的，也不是没时间写；而是太多可以写却不能写，太多时间浪费而不忍心写。那就在这个距离08年奥运倒计时1周年的日子里，写点儿什么，也算对这一个月浑浑噩噩日子的总结吧。

     这个七月过得一如既往的浑浑噩噩，却尤其的迷茫，在我踌躇满志，想要好好利用这个七月改造一下自己生活的时候，却遇到了如此让我的身心和人格产生重大变化的波折，相信这一役，会让我成长的更加迅速，以至于脱胎换骨。雄哥说的对，是我自己心里有个坎儿，就要自己迈过去，不能以别人为假想敌，一如唐吉柯德对待那可怜的风车，更不能以牺牲兄弟们为代价。在对待大事的处理上，我确实体现不出任何大哥的风范，也许做个辅佐玄德的关公更加适合我。每逢大事有静气，才是我需要磨练的。雄哥，对不起，但更要谢谢你。这辈子有些事都不会忘了，放下了一切才能得到一切。

     大哥回国了，少哥和少嫂来了；他们离开了，迎来了Henke哥。一如沈总所说，我们依然在谢村过着即将令父辈们失望甚至蒙羞的迎来送往的生活。公社欢欢喜喜的开张，经历了旷日持久的party月，每天都在用欢聚来麻痹自己的那点斗志，大把大把的时间被消耗在我们短暂的笑容中，每当黑夜降临，恐惧总会笼罩在心头，想起了那些真正该做的事情，比如project，比如毕业，比如今后的生计，比如我们的父母，由远及近，渐渐清晰。当这些现实的压力清晰的浮现在脑海中时，总是猛然坐起，点燃一支烟，让思绪弥散在飘渺的烟雾中，继续麻痹自己，然后昏昏睡去，不知时日。于是非常的敬佩kie哥，该抽身的时候就抽身而去了，不会留下一丝遗憾，只留下我们几个不懂得拒绝的人，继续承担着可能为此付出的巨大代价。

     剪不断，理还乱，大概说的就是目前的这种状态。在这种状态下，人变得出奇的浮躁，没有丝毫沉淀。真正美好的东西，不是看得到的，不是摸得到的，而是用心去感受的。而现在的我，由于每天耳濡目染的东西太多，使自己没有机会去思考，去感悟，去沉淀，仅仅停留于感官的层面，却无法进入感受美好的境界。不得不承认拿得起，放得下，能够及时的全身而退，是一种大智和大勇的表现。

     只剩下一年北京奥运会都要开幕了，当年申办成功后举国欢庆的场面却依然历历在目，时光飞逝原来是如此的贴切。

     面对着纷乱的生活，我是否只能无奈的摇头苦笑，继续选择麻痹和逃避？？